定向降准第一次实施今落地 10月资金面或先松后紧

2019-12-01 13:21:24

新华社经纬网10月15日电(15日)央行将于今日首次实施央行下行调整和定向下行调整相结合的政策。9月初,央行宣布9月16日将全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。此外,还将仅在省级行政区域经营的城市商业银行存款准备金率再下调1个百分点,分10月15日和11月15日两个阶段实施,各下调0.5个百分点。

央行相关官员此前表示,此次释放的长期资金约为9000亿元,其中约8000亿元将全部释放,约1000亿元将有针对性地释放。

这是自今年1月以来,央行在2019年第三次和第二次全面降息。

数据地图中的新经纬度照片

东北证券研究部主任傅立春对中国新经纬客户表示,下调存款准备金率和利率市场化改革已成为央行监管的主要工具。衰落或逐渐成为货币政策的主要对冲工具。为了应对复杂的国际环境和潜在的经济风险,预计未来仍有下降的空间。

10月份,资金可能会先放松,然后收紧。

在公开市场操作方面,10月14日,央行发布公告称,银行体系流动性总量处于合理、充足的水平,当日不会进行反向回购。由于没有反向回购,而且mlf在当日到期,公开市场实现了零发行和零回报。

“十一”假期后,央行继续暂停公开市场操作,整体资金水平稳定。由于9月底的金融投资,流动性相对充足。

一些机构表示,由于10月是纳税大户,流动性压力集中在短期内,还应关注公开市场操作造成的资金缺口。中泰证券的齐升团队指出,考虑到节假日后的现金回报、定向减少资金发放、法定存款准备金发放资金的季节性变化等因素后,总资金缺口约为6500亿元。

从本月的整体资本水平来看,海通证券研究报告预测,10月份的资本水平将前后浮动。10月中旬和10月下旬,公开市场上的反向回购和多边基金均未到期。10月15日,实施了约500亿元的目标削减。纳税期限约为10月24日,纳税缺口在7000亿元至8000亿元之间。预计央行将通过反向回购、mlf、tmlf等操作稳定资本基础。

一些分析师还表示,央行可能会配合发行地方政府债券,以注入流动性。光大证券张旭团队预计,第四季度新发行的特别债券将达到3000亿至5000亿元。该小组认为,央行将坚持稳健的货币政策,及时进行预调整和微调,通过公开市场操作(omo)反向回购、中期贷款工具(mlf)、定向中期贷款工具(tmlf)和降级等方式,及时向市场提供流动性,从而缓解特殊债券意外发行造成的影响。

对于未来的货币政策,央行货币政策委员会第三季度例会提出要创新和完善宏观调控,加大反周期调整力度,加强宏观政策协调,形成合力。健全的货币政策应该适度紧缩,在大门处有充足的货币供应,没有洪水泛滥。从央行最近的公开市场操作来看,这也反映了一点。

新时代证券(New Age Securities)认为,下一阶段的货币政策应延续第三阶段的操作思路,宽松将保持正常,持续时间可能比过去长得多,短期大规模操作不太可能发生。(中信经纬应用)

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